近期，农财宝典新牧网记者统计了51家农牧企业2025年一季度末的资产负债情况，总负债已超6000亿元。华统股份、通威股份、天邦食品、金新农（维权）等养殖企业的资产负债率逾70%天成配资，而申联生物、溢多利、海利生物、美农生物、驱动力等动保企业则低于10%。反差为何如此之大？本期农财数读围绕资产负债率展开分析。
51家企业总资产破万亿，负债超6000亿
农财宝典新牧网记者粗略计算，51家农牧企业资产总额突破万亿大关，但负债总额已超6132亿元。其中，通威股份和牧原股份的负债破千亿元，新希望以816.75亿元位居第三。此外、温氏股份、海大集团、大北农、唐人神、圣农发展和安琪酵母的负债也超百亿元。
以负债率高达69.25%的新希望为例，2019-2020年猪价高峰期，新希望大幅举债扩产，但随后遭遇非洲猪瘟和2021年猪价暴跌，导致利润下滑。尽管2024年猪价回升，但前期激进扩张的债务负担仍需消化。行业下行周期延长进一步加剧资金压力。
近二成企业负债超60%
从不同负债率分组的企业数量占比来看，高负债（＞60%）的企业占19.61%，虽然占比较小，但也不容忽视。
其中，华统股份、天邦食品和金新农都已超70%。这部分企业可能前期大规模扩张，通过借贷来获取资金用于扩大生产、研发或者并购等活动，叠加猪价低迷、养殖成本高企，财务压力持续加剧，累积了更高的财务成本和偿债压力。
以负债率位居第一的华统股份为例（72.3%），近年来将资金投入生猪养殖产能建设，猪价长期低迷，但其仍逆势扩产，养殖成本长期又高于行业头部企业（3月养殖完全成本13.9元/公斤），多重因素综合影响下，导致其负债率居高不下。
债台高筑的企业，降负债是其重中之重的工作。华统股份表示，今年整体会进一步降低资产负债率。主要措施包括，第一，进一步扩大经营活动现金流的来源。第二，公司定增所获得的部分募集资金将用于偿还银行借款。第三，通过供应链金融票据的方式降低有息负债，通过合理运用金融工具进一步提升资金使用效率，优化债务结构。总目标是希望今年底资产负债率下降到55%左右。
此外，负债率高达71.44%的金新农也表示，2025年，公司计划将资产负债率降低至69%，主要通过经营性现金净流入、每年超过3亿元折旧。如果能开展资本市场股权融资，资产负债率能降到更低，但能否实施与政策环境密切相关，存在较大的不确实性。
正常负债（50%-60%）的企业占25.49%，不过，牧原股份、京基智农和正虹科技（维权）逼近60%。这部分企业的负债水平处于行业可接受的正常区间，在利用债务杠杆进行业务拓展的同时，也能较好地控制风险。
反观低负债（＜50%）的企业占比高达54.90%，占据了行业的半壁江山。其中，申联生物、溢多利、海利生物、美农生物和驱动力的负债率甚至低于10%。与养殖企业形成鲜明对比。这表明行业内财务策略分化明显，多数企业倾向保守经营，以规避债务风险。
农牧企业现在好比站在“负债跷跷板”的两端：一边是借钱太多的企业，一边为还贷发愁，尤其猪价低的时候成本高，压力更大；另一边是很少借钱的企业，手里有钱心里不慌，抗风险能力更强。
现在行业正在“大洗牌”，企业应该根据自身情况在“借钱发展”和“保证安全”之间找到平衡。未来谁能把负债管好，谁就能在这场行业较量中走得更远。
原创声明
撰文：曾慧玲
来源：《农财宝典》新牧网 ]article_adlist-->编辑：龙振辉
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